¿Qué es el CAGR?
El CAGR (Compound Annual Growth Rate) o Tasa de Crecimiento Anual Compuesta es un concepto ampliamente utilizado en el análisis financiero para medir el crecimiento de una variable a lo largo de varios años de manera compuesta, es decir, como si creciera de forma constante. Este indicador es muy común cuando se analiza el crecimiento de los beneficios netos de una empresa, porque permite suavizar las fluctuaciones y obtener una visión más clara de la tendencia de crecimiento a largo plazo.
El cálculo del CAGR de Beneficios es:
Donde:
- Valor Final: es el valor de los beneficios netos al final del período.
- Valor Inicial: es el valor de los beneficios al inicio del período.
- n: es el número de años.
Este indicador es valioso porque elimina las distorsiones causadas por fluctuaciones puntuales. Si los beneficios netos de una empresa crecen de forma irregular, el CAGR permite calcular una tasa de crecimiento promedio anual, mostrando lo que habría crecido la empresa si lo hubiese hecho a una tasa constante cada año. Digamos que convierte la curva de crecimiento en una recta. Ciencia Ficción, pero útil en cualquier caso.
Por qué el CAGR es tan popular
El CAGR se utiliza a menudo para medir el crecimiento de empresas a lo largo del tiempo, porque proporciona una cifra fácilmente comparable con otras empresas del mismo sector o mercado. Es especialmente útil para empresas con altos niveles de variabilidad en sus ingresos o beneficios, porque suaviza los picos y valles en los resultados.
Un CAGR positivo indica que la empresa está creciendo a largo plazo, mientras que un CAGR negativo sugiere una tendencia a la baja. Para los inversores, el CAGR de beneficios es un parámetro importante para evaluar la capacidad de crecimiento de una empresa y predecir sus futuros beneficios.
Aplicación del CAGR al Flujo de Caja Libre (FCF)
Si bien el CAGR de Beneficios o el CARG de Ventas es más común, los inversores avanzados también deben prestar mucha atención al CAGR del Flujo de Caja Libre (FCF), ya que el FCF es un indicador más directo de la salud financiera de una empresa. El FCF mide el efectivo que una empresa genera después de haber cubierto sus gastos de operación y de capital, y es el dinero disponible para pagar deuda, distribuir dividendos o reinvertir en el negocio.
El CAGR del FCF se calcula de la misma manera que el CAGR de beneficios:
Al aplicar el CAGR al flujo de caja libre, se obtiene una visión clara de cómo ha crecido la capacidad de la empresa para generar efectivo a lo largo del tiempo. Esto es importante porque, a diferencia de los beneficios netos, el FCF es menos susceptible a manipulaciones contables y proporciona una medida más fiel de la capacidad de una empresa para financiar su crecimiento y recompensar a los accionistas.
Por qué es importante el CAGR del FCF para los inversores
El CAGR del FCF es crucial porque permite a los inversores evaluar el crecimiento sostenible del flujo de caja de una empresa, lo que es un indicador clave de su capacidad para financiar futuras expansiones, pagar dividendos o reducir deuda. Una empresa con un crecimiento constante en su FCF tiene más flexibilidad financiera y está mejor preparada para enfrentar desafíos económicos o financiar oportunidades de crecimiento.
Además, el FCF es fundamental para evaluar el valor intrínseco de una empresa. Si no has leído aun el articulo sobre el Flujo de Caja, no sé a qué esperas! Recuerda que los inversores que utilizan el descuento de flujo de caja (DCF) para valorar empresas se basan en gran medida en el crecimiento proyectado del FCF. Cuanto mayor sea el CAGR del FCF, mayor será el valor potencial de la empresa, asumiendo que puede mantener ese crecimiento en el futuro.
Ejemplo Práctico
Supongamos que una empresa tenía un FCF de 50 millones de euros en 2018 y, en 2023, su FCF ha crecido a 100 millones de euros. El período es de 5 años, por lo que el CAGR del FCF se calcularía así:
Esto significa que el FCF ha crecido a una tasa anual compuesta del 14.87% durante los últimos cinco años. Si la empresa puede mantener este ritmo de crecimiento, podría ser una excelente candidata para una inversión a largo plazo.
Conclusión
El CAGR del Flujo de Caja Libre es una métrica valiosa para los inversores que buscan empresas con crecimiento sostenible y saludable a largo plazo. Aunque el CAGR de beneficios o ventas es más común, el FCF proporciona una imagen más precisa de la verdadera capacidad de una empresa para generar efectivo. Evaluar este crecimiento a lo largo del tiempo permite tomar decisiones de inversión mejor fundamentadas, especialmente en empresas que tienen grandes variaciones en sus ganancias contables.