Resumen rápido: Estos formularios se activan cuando alguien (un fondo, un millonario o otra empresa) adquiere más del 5% de las acciones de una compañía. Es el primer paso para una adquisición o una guerra por el control.

1. ¿Cuál es la diferencia crítica entre el 13D y el 13G?

Es una cuestión de intención:

• 13D (Beneficial Ownership – Active): Lo presenta alguien que tiene la intención de influir o cambiar el control de la empresa. Es el formulario de los Inversores Activistas (como Carl Icahn o Elliott Management).
• 13G (Beneficial Ownership – Passive): Lo presenta alguien que posee más del 5% pero declara que es una inversión «pasiva» y no quiere líos con la directiva.

2. ¿Por qué el 13D suele disparar el precio de la acción?

Cuando se publica un 13D, el mercado entiende que «hay sangre en el agua». El activista podría exigir un asiento en la junta, pedir que se venda la empresa o forzar un dividendo especial. La presión de compra aumenta porque el mercado espera que el activista «desbloquee valor» que la directiva actual no está viendo.

3. ¿Qué es el «Item 4» en un Formulario 13D?

Es la sección más importante del documento. Se titula «Purpose of Transaction». Aquí el inversor debe declarar legalmente por qué compró las acciones. Si dice que «busca entablar conversaciones con la gerencia sobre alternativas estratégicas», prepárate: eso es código legal para «quiero que vendan la empresa».

4. ¿Qué plazos tienen para informar?

Históricamente tenían 10 días, pero las nuevas reglas de la SEC han acortado los plazos. Esto es vital porque el inversor puede acumular mucha fuerza antes de que el público se entere. En cuanto veas un 13D, el «moat» o ventaja de la empresa está siendo cuestionado.

💡 Consejo Pro: Si un fondo pasa de un 13G (pasivo) a un 13D (activo), es una señal de guerra inminente. Significa que intentaron hablar por las buenas, no les hicieron caso, y ahora van a por todas.